تاثیر انعطاف پذیری مالی بر میزان سرمایه گذاری و ارزش آفرینی شرکت ها

یکی از مهمترین چالش های پیش روی شرکت ها، تامین مالی وجوه مورد نیاز برای فعالیت های جاری و فعالیت های سرمایه گذاری می-باشد. نحوه تامین مالی شرکت ها تحت تاثیر عوامل بسیار زیاد و متفاوت درون و برون سازمانی قرار دارد، اماتحقیقات اخیر نشان می دهد که مهمترین عامل تاثیرگذار بر مسائل تامین مالی، حفظ انعطاف پذیری مالی است و این الگوی مالی در حال تبدیل به الگوی غالب تامین مالی است. در این تحقیق تاثیر انعطاف پذیری مالی به عنوان یکی از خط مشی ها و الگوهای نوین مالی، بر میزان سرمایه گذاری که به طور عمده تحت تاثیر میزان و نحوه تامین مالی استو نیز بر ارزش آفرینی شرکت ها که یکی از مهمترین عوامل مد نظر سرمایه-گذاران می باشد، مورد بررسی قرار گرفته است. در این تحقیق برای شناسایی انعطاف پذیری مالی از ظرفیت مازاد (استفاده نشده) بدهیاستفاده شده است و سرمایه گذاریو ارزش آفرینی شرکت ها با استفاده از مخارج سرمایه ای و بازده سهام، تعریف عملیاتی شده اند.نمونه مورد استفاده تحقیق شامل 77 شرکت بورس تهران و دوره تحقیق نیز سال های 1388-1378 می باشد.هدف از انجام این تحقیق، بررسی آثار استفاده از خط مشی انعطاف پذیری مالی بر میزان سرمایه گذاری وارزش آفرینی است. نتایج بدست آمده از تحقیق بیانگر این امر است که بر خلاف انتظار،انعطاف پذیری مالی تاثیر مثبتی بر میزان سرمایه گذاری شرکت ها ندارد و برعکس تاثیر منفی داشته است. دیگر نتایج تحقیق نشان می دهد که انعطاف پذیری مالی تاثیر مثبت و با اهمیتی بر ارزش آفرینی شرکت ها داشته است و شرکت های دارای انعطاف پذیری مالی از دید بازار و سرمایه گذاران حائز ارزش بوده اند.